Den riskfria räntan är vanligtvis baserad på USA: s statsskuldväxlar, noter och obligationer, eftersom det antas att den amerikanska regeringen aldrig kommer att göra sig skyldig till skuldförpliktelser. Kreditjustering av den riskfria räntan innebär att statens räntesatser läggs till ett visst antal ytterligare räntebaspunkter för att återspegla det faktum att företagen kan göra sig skyldiga till skuldförpliktelser.Att bestämma hur mycket som ska läggas till innebär att man observerar marknadsdata, såsom prissättningen av företagsskulden och prissättningen av kreditswappar, för att se hur mycket mer risk som antas.
Steg
Bygg ett kalkylblad av den riskfria räntan vid olika tidpunkter. Använd räntor som tydligt kan observeras på marknaderna, från nattpengar hela vägen till 30-åriga statsobligationen. Inte varje månad och årets data kommer att finnas tillgängligt, så en interpolationsprocess kan användas för att fylla i ämnena. Detta är inte perfekt, men är vanligtvis tillräckligt nära för de flesta ändamål.
Analysera marknadsdata. Undersök de räntor som prissätts på marknaden för olika typer av företagsskulder, baserat på deras Standard & Poors eller Moody's kreditbetyg. Ju bättre rating, ju mindre att räntan kommer att prissättas över den riskfria räntan för den specifika skuldsatsen.
Bygg ett bord som visar kredit default swaps för olika tidsperioder för olika företag. Kredit default swaps är försäkrings swappar som betalar när en låntagare standard på sin skuld. De mäts vanligen i form av baspunkta och ökar generellt gradvis över tiden, eftersom risken för misstag ökar. Ju bättre kredit stående desto lägre kredit default spridningar kommer att vara över Treasury räntor.
Kombinera data som är sammansatta i steg 2 och 3 för att skapa en matris. Topplinjen ska mätas i tiden framåt, i månader eller år. Den vänstra sidan kommer att vara kreditkvalitet, mätt i form av skuldbetyg. Genomför baspunkternas över jämförbara statsskattesatser från skuldbetygna och kredit default swaps för att slutföra matrisen.
Bygg en annan tabell som lägger till grundpunkterna ovanför statsskattesatserna till skattesatserna. Detta bör göra en tydlig kalkylblads illustration av de kreditjusterade riskfria räntorna vid olika tidpunkter för olika risknivåer.
