Gearing handlar om kapitalstrukturen i ett företag. Specifikt mäter det i vilken utsträckning ett företags skuld eller pengar som måste betalas tillbaka av verksamheten balanseras med eget kapital som bidrar av aktieägarna. Ju högre växling, ju högre riskerna för verksamheten. Det beror på att mer av sina intäkter är bundna i skuld- och räntebetalningar.
tips
-
Det mest omfattande växelkvoten är skuldsättningsgraden. Detta tar alla former av skuld och delar upp det med eget kapital.
Vad är ett utväxlingsförhållande?
En växelkvot är inte en metrisk men många. De mest kända exemplen är kapitalandelsförhållandet (eget kapital), tidpunkten ränteförhållande (resultat före ränta och skatter / totalräntor), skuldsättningsgraden (total skuld / totalt eget kapital) och skuldkvoten total skuld / totala tillgångar). Vad de här förhållandena har gemensamt är att de alla mäter, i någon form eller annan, i vilken grad ett företags verksamhet finansieras genom skuld kontra kapitalfinansiering.
Hur man beräknar ett utväxlingsförhållande
Det mest omfattande förhållandet är skuldsättningsgraden när det gäller alla former av skuld - kortfristig, långsiktig och övertrassering - och delar den med eget kapital. Formeln är:
(Långfristig skuld + kortfristig skuld + bankkrediter) / eget kapital
Antag att Adipose Industries, ett nytt företag, har 1 miljon dollar skuld och 600 000 dollar av eget kapital. Skuldsättningsgraden är en ögonvattenhöjd på 166 procent ($ 1.000.000 / $ 600.000). I år fem beslutar Adipose att hålla ett initialt offentligt erbjudande som höjer sin kapitalbas till 2 miljoner dollar. Detta företag har nu ett 50 procent växelkvot om skuldbelastningen blir densamma.
Vad det betyder allt
Ett företag med ett högt växelkvot på 50 procent eller mer sägs vara högt utnyttjad, vilket betyder att det har en hel del skuld att betjäna. Det betyder inte att verksamheten gör dåligt - det betyder bara att bolaget har en mer riskfylld kapitalstruktur än ett företag med lägre växellåda. Detta företag kan vara sårbart för stigande räntor och ekonomiska nedgångar, eftersom skuld och räntebetalning, till skillnad från eget kapital, alltid måste betalas. Varje verksamhet är emellertid annorlunda. En mogen verksamhet som genererar stabila och robusta kassaflöden kan kunna hantera en mycket högre växelkurs än en tidig verksamhet där kassaflöden är oförutsägbara. Något mellan 25 och 50 procent skulle anses vara en förnuftig växlingsnivå för ett väletablerat företag som gärna finansierar några av sina aktiviteter med skuld.
Hur banker beräknar utväxlingsförhållandet
Långivare är oroade över ett högt växelkvot eftersom de ställer sitt lån med risk för misstag. Bankerna kommer sannolikt att se på ett annat växelkvot, räntetäckningsformeln (resultat före ränta och skatter / räntekostnader) för att avgöra hur lätt ett företag kan betala räntekostnaderna på utestående skuld. Ju lägre räntetäckningsgraden desto mer är verksamheten belastad av skuldkostnaden och ju mindre sannolikt det är att säkra ett lån. Ett uppenbart sätt att minska ett företags växelkvot är att sälja aktier i bolaget och använda de pengar som tas upp för att betala ned skulden. Vissa långivare kommer också att konvertera sina lån genom att byta ut en del av skulden för aktier i bolaget.
