När ett företag har kassaflöden som är utställda i utländsk valuta, blir det utsatt för valutarisk, eller med andra ord, exponering i utländsk valuta. Valutakursexponering kan också uppstå när ett företag har tillgångar i utländsk valuta, eftersom värdet av dessa tillgångar fluktuerar med växelkursen.
Historia
Valutor har alltid förändrats värde mot varandra. Även vid guldstandardens gång ökade och föll valutorna, men med mycket mindre än idag (guldförsörjningen ändrats från tid till annan, och länderna minskade ofta guldmängden som en pappersvaluta var värd).
Det var emellertid inte förrän 1970-talet att många länder, som ett resultat av Bretton Woods-systemets sammanbrott, bytte till flytande växelkurser. I ett flytande växelkurssystem bestäms växelkursen av utbud och efterfrågan. En regering interfererar på valutamarknaden endast i exceptionella situationer, till exempel att ställa en spekulativ attack på sin valuta.
fluktuationer
Flytande växelkurser kan vara mycket instabila. I perioder med hög volatilitet på finansmarknaderna är valutafluktuationer särskilt djupgående, med en valuta som stiger eller faller med så mycket som 10 procent eller mer mot en annan.
Även fasta valutor (de som har en fast växelkurs mot en annan valuta) utgör valutarisk eftersom pinnen kan komma under hårt tryck, eftersom pengar snabbt återkallas från ett land på grund av en finansiell kris.
Riskfaktorer
Ett antal faktorer påverkar valutarisken. De innefattar politisk och social instabilitet (krig, revolutioner, gatubelopp), demografi, ekonomisk tillväxt, finanspolitik (skatter och skattesatser) och särskilt penningpolitiken (räntor).
Centralbankernas politik är dock förmodligen av största vikt. Det är centralbanken i ett land som ansvarar för valutamarknadsinterventioner, håller prisstabilitet och säkerställer att valutasystemet fungerar väl.
Mätning av exponering
Ju fler kassaflöden som ett företag har denominerat i en utländsk valuta, desto större är valutakursexponeringen, särskilt om valutakurserna i de aktuella valutorna inte är korrelerade - det vill säga om de inte rör sig ihop (som euron och schweiziska franken).
För att beräkna sin valutakursexponering måste ett företag mäta hur mycket pengar det skulle förlora om valutakurser som det har kassaflöden eller tillgångar som är benämnda har flyttats ogynnsamt.
säkring
Den bästa strategin att minska exponeringen i utländsk valuta är att koppla företagets in- och utgående kassaflöden i utländsk valuta. Det vill säga en firma kan betala kostnader och intäkter i samma valuta, så om intäkterna faller på grund av valutaavskrivningar kommer kostnaderna att falla också.
Företag kan också mildra sin valutakursrisk genom säkringar - ge upp en möjlig vinst i utbyte mot minskad risk. Ett företag kan gå in på långsiktiga valutaterminskontrakt, allmänt kända som terminer, som gör det möjligt att få ett visst belopp av utländsk valuta till ett visst pris vid en viss tid i framtiden. Eller det kan köpa det nödvändiga beloppet av utländsk valuta långt innan det kommer att användas.
