ROE, avkastning på eget kapital, är ett viktigt mått på ett företags lönsamhet och tillväxtpotential. Investerare, analytiker och aktieägare använder det för att bedöma företagets resultatutveckling och dess potential att växa framöver. ROE har dock begränsningar i sin tillförlitlighet som en helt exakt indikator på ett företags resultatutveckling och ekonomiska hälsa. En mer detaljerad utredning av ett företags ROE krävs för att få en grundlig förståelse för företagets prestanda.
Vad är avkastning på eget kapital?
ROE är ett mått på hur mycket vinst ett företag kan producera från sina tillgångar. I den meningen är det en mätare av hur effektiv förvaltningen är när det gäller att använda företagets tillgångar för att generera det högsta resultatet. Företag med höga ROE har en konkurrensfördel, genererar det mest kassaflödet, växer stadigt och är mer attraktiva för investerare.
Formel för ROE
Avkastning på eget kapital beräknas genom att dividera bolagets nettoresultat efter skatt med totalt eget kapital enligt följande:
Nettoresultat / Eget kapital = Avkastning på eget kapital
För denna beräkning är nettoresultatet efter utdelning av utdelningar till preferensaktier men före utdelning till följd av stamaktier. Eget kapital är endast mängden stamaktier; föredraget lager ingår ej.
Betydelsen av avkastning på eget kapital
ROE är användbara för att jämföra företagens resultat inom samma bransch. De visar vilka företag som gör bättre eller sämre jämfört med sina konkurrenter. ROE är inte till hjälp när man jämför ett företag med ett annat företag i en annan bransch.
Varför är ROE viktigt?
Företag med hög avkastning på eget kapital och minimal skuld har gott om pengar för att utöka sin verksamhet och öka sina vinster. De kan odla företagen utan att ta på sig ytterligare skuld eller söka mer utanför kapital. Företag med höga ROE kommer att ha högre tillväxttakt.
Ett företag kan inte öka sin vinst snabbare än sin ROE utan att höja ytterligare medel genom att låna mer pengar eller sälja fler aktier. Att ta på sig mer skuld ökar dock räntekostnaderna, vilket minskar nettoresultatet. Försäljning av mer vanliga aktier ökar antalet utestående aktier och minskar vinst per aktie. En minskande ROE är en röd flagga och kan vara ett tecken på finansiella missteg eller dålig hantering av bolagets tillgångar.
Problem med tolkning av ROE
ROE är inte en perfekt indikator på företagets prestanda. Det fungerar som utgångspunkt, men ytterligare analys måste göras för att bestämma integriteten för denna mätvärde.
Till exempel, medan en hög ROE är attraktiv, säger den inte något om hur mycket skuld ett företag har på sin balansräkning. Ett företag med högre skuldnivåer jämfört med andra i branschen kommer att kunna generera en högre ROE än sina konkurrenter. Nackdelen är att hög skuld betyder högre risk på grund av ökningen av de fasta kostnaderna för räntebetalningar och avskrivningar av revisor. Företaget är mindre i stånd att väga nedgångar i vinstmarginaler eller räntehöjningar.
Ett företag kan öka sin ROE genom att köpa tillbaka sin egen aktie. Återköp av aktier minskar mängden gemensamt eget kapital i företaget, och om vinsten förblir densamma kommer ROE att gå upp. Förvaltningen blev inte plötsligt effektivare; det minskade bara nämnaren av ROE-beräkningen.
Nedskrivningar är redovisningsposter som kan minska aktieägarens kapital och höja artificiellt ROE i efterföljande år efter engångsavgiften till inkomst. En nedskrivning är minskningen av det bokförda värdet av en tillgång som har blivit övervärderad på marknaden. Det är en papperspost och betyder inte att företaget har förbättrat effektiviteten i verksamheten.
ROE är ett värdefullt verktyg som används för att utvärdera företagets resultat. Det är mest användbart när man jämför ett företags prestationer med andra i samma bransch. ROE bör emellertid beaktas i samband med bolagets skuldstruktur, förändringar i eget kapital och eventuella redovisningsanpassningar som inte ingår i verksamheten.
