Diskonterad kassaflödesanalys beräknar nuvärdet av en framtida kassaflödesström, som kan vara ojämn, konstant eller stadigt växande på olika punkter i ett företags existens. Värdet av ett företag är nuvärdet av sina kassaflöden under prognosperioden, vilket vanligtvis är några år eftersom du inte kan förutsäga för mycket för framtiden och nuvärdet av restvärdet. Kallas även terminalvärdet, det är nuvärdet av kassaflödet efter terminåret, vilket är det sista året av projiceringsperioden.
Kassaflödesprojektion
Få årets resultat, vilket motsvarar försäljningen minus rörelsekostnader, ränta och skatter.
Lägg tillbaka avskrivningskostnader eftersom det är en icke-kassakostnad. Avskrivningar är fördelningen av en anläggningstillgångs kostnad över dess nyttjandeperiod.
Justera för förändringar i rörelsekapitalet från föregående år. Subtrahera en positiv förändring och lägga till en negativ förändring av rörelsekapitalet, vilket är skillnaden mellan omsättningstillgångar och kortfristiga skulder.
Dra av planerade investeringar, till exempel renovering och underhåll, för att få kassaflödesprojektionen för varje år.
Återstående värde
Beräkna kassaflödet för varje år under prognosperioden. Du kan använda dina historiska tillväxttal eller branschens tillväxtnivåer för dina prognoser. Du kan också beräkna tillväxten för intäkts- och kostnadsposterna separat och sedan beräkna det årliga kassaflödet.
Bestäm en diskonteringsränta för diskonterad kassaflödesanalys. New York University professor Ian H. Giddy föreslår att denna kurs bör återspegla affärs- och investeringsriskerna. Välj en ränta som faller någonstans mellan lånekostnaden och den avkastning som aktieägare förväntar sig, vilket kan vara den genomsnittliga avkastningen på ett stort marknadsindex, såsom Dow Jones Industrial Average.
Beräkna terminalvärdet vid slutet av projektionsperioden. Det är nuvärdet av kassaflödet efter terminåret, vilket är det sista året av prognosperioden. För ett ständigt växande kassaflöde i evigheten är restvärdet CF (1 + g) / (r - g), där "CF" är kassaflödet under terminåret, "r" är diskonteringsräntan och " g "är kassaflödestillväxten. För ett konstant kassaflöde förenklas formeln till CF / r eftersom "g" är noll. Till exempel, om kassaflödet i terminåret är $ 1000, är diskonteringsräntan 5 procent och tillväxten är 2 procent, så är restvärdet $ 1000 (1 + 0,02) / (0,05-0,02) eller $ 34,000.
Beräkna nuvärdet av terminalvärdet genom att diskontera det tillbaka till nutiden. Den vanliga nuvärdesformeln är CF / (1 + r) ^ t, där "CF" är kassaflödet i år "t." För att avsluta exemplet, om terminåret är fem, är nuvärdet av restvärdet ca 26 640 $ (34 000 $ (1 + 0,05) ^ 5 = 34 000 $ / 1,05 ^ 5 = 26 640 $.
