På ytan ser en hedgefonds ut som en vanlig pension eller fond. Chefen kommer att hitta investerare, få massor av pengar, investera pengar i vissa värdepapper och helst tjäna mer pengar. Men eftersom hedgefonder är oreglerade har de mycket frihet att investera i högrisk, högavkastningstillgångar utanför rang och fil och att utforma hur de hanterar dessa tillgångar. De har också befogenhet att sätta sina egna avgifter, vilket innebär att det kan vara ett lukrativt karriärhopp för alla som är modiga nog att starta sin egen hedgefonds.
Behöver du en licens för att starta en hedgefonds?
Första saker först: reglering. Hedgefondsförvaltare regleras inte som börsmäklare, så du behöver inte en serie 7-licens för handel på investerarnas vägnar. En serie 7-licens är den licens som tillåter mäklare att placera handel på börser.
Vad du behöver är en serie 65-licens. Det beror på att en hedgefondschefs arbete kvalificerar sig för att ge investeringsrådgivning. De flesta stater kräver att du registrerar dig som en oberoende investeringsrådgivare, skickar Uniform Investment Adviser Law Examination och får en serie 65-licens. Om du har mer än 30 miljoner dollar av tillgångar under din kontroll, måste du också registrera dig som investeringsrådgivare på federal nivå.
Det finns ytterligare licenser att överväga om du planerar att investera i råvaror eller någon annan typ av terminer. Nu måste du sitta serie 3-tentamen som administreras av National Futures Association. Du är på väg att anställa ett bra advokatbyrå för att förbereda din privatpappersarbete, så se ditt lagslag kontrollera tillståndskraven för din stat innan du hänger ditt namn på dörren.
Vad ska du göra innan du startar en hedgefonds?
Det enklaste sättet att starta en hedgefonden är långt ifrån att arbeta i en storhemsbutik som alla vet, få en rekord för att ge bra avkastning, tjäna några miljoner dollar i startkapital och sedan spinna ut på egen hand med din chefs välsignelse - och eventuellt några av hans pengar som investerats i din fond. I verkligheten har inte alla följt den här vägen.
Att driva en hedgefond är mycket annorlunda än att spela aktiemarknaden på fritiden. Om du inte redan har tagit tid att utbilda dig själv i hur detta riskabla och potentiellt lukrativa fält fungerar. Den klassiska hedgefonden kallas "lång / kort", vilket innebär att köpa aktier du tror kommer att stiga och "korta" de som du tror kommer att falla. Du kommer att låna aktier från en mäklare och sälja dem på den öppna marknaden, i hopp om att du kan köpa tillbaka dem till ett lägre pris, skicka dem tillbaka till mäklaren och få en snygg vinst på vägen.
Andra strategier är mycket mer sofistikerade. Om du planerar att driva en hedgefond baserat på händelsesdrivna investeringar, tillväxtmarknader eller arbitrage, behöver du veta vad du pratar om så att du kan förklara din värdeproposition till investerare.
Grunden är att du måste lära dig om branschen innan du doppar tårna i vattnet. Förutom böcker och internetresurser får du tag på alla du vet vem som driver en hedgefonds, har tänkt på att driva en hedgefonds eller som brukade driva en hedgefonds. Fråga dem hur gjorde du det? Vilka problem mötte du? Vem är dina tjänsteleverantörer - din advokat, revisor, mäklare? Hur mycket kostade det dig att komma igång? Vad vet du nu att du önskar du visste då?
Hur blir du en hedgefonds?
Att starta en hedgefonds är komplicerad; du måste anställa en erfaren advokat så snart som möjligt. Det första steget är att införliva i det land du är verksamt i. Alternativ inkluderar ett aktiebolag, ett aktiebolag eller ett förtroende. Du kan göra affärer som enmansinnehavare, men det är nog bättre att skydda dina personliga tillgångar från något ansvar utöver linjen. När du har införlivat måste du registrera ditt företag med Investment Advisory Registration Depository. Du måste också registrera dig hos Securities and Exchange Commission om du planerar att ha 15 eller fler investerare.
Det finns flera andra juridiska och infrastrukturhandlingar som din advokat kommer att sätta ihop för dig, till exempel ditt papper för privat placering, due diligence-pappersarbete och dina investeraravtal. Det är en bra idé att få din advokat veterinär din pitch deck och hemsida för att se till att de är kompatibla. Hemsidor som hedgeco.net upprätthåller en förteckning över advokater och andra yrkesverksamma som tillhandahåller tjänster till hedgefondbranschen.
Hur hittar du en Prime Broker?
En gång i tiden var allt du behövde för att starta en hedgefond ett smart namn och en Bloomberg terminal. Nu kommer du att möta mycket mer konkurrens - hitta en viktig mäklare som du har råd med, och som stöder den investeringsstrategi du tänker köra, är nyckeln. Detta kommer att vara investeringshuset eller banken som kommer att låna ut pengar, driva affärer och utföra finansiella tjänster på din fonds vägnar.
Blue-chip namn som Goldman Sachs eller Bank of America kan ge dig omedelbar trovärdighet, men många prime mäklare kommer inte att arbeta med medel som har mindre än 5 miljoner dollar till förvaltat kapital. Boutiquemäklare kan potentiellt ge dig en mycket billigare och personlig service och kan vara mer motiverade för att möta dina behov.
Den introducerande mäklaremodellen kan vara fördelaktig. IB är mäklarfirmor som introducerar kunder till ett stort mäklarhus för en provision eller avgift. Varumärkeshuset har förvaring av fondens tillgångar och hanterar alla transaktioner, vilket går långt för att trösta investerare i frågor som tillgångsskydd. I allmänhet ger IB en rutt att arbeta med de större husen som normalt inte skulle hantera dig direkt som en fristående klient.
Hur hittar du såddinvesterare?
Nu för den svåra delen: -landing investerare. Om du inte är mycket rik och kan fröna fonden själv, måste du övertyga några tidiga investerare att komma ombord så att du kan arbeta din magi med sina pengar. Du kommer att vilja fiska i det djupaste vattnet, helst genom att tappa upp ett nätverk av rika personer du känner till från tidigare liv som mäklare eller finansiell rådgivare. Om du kommer i affärer kallt, känner du folk som kan introducera dig till personer med hög nettoförmåga? Kan din advokat, revisor eller skatterådgivare ansluta dig till potentiella investerare?
Förstå det om du inte är väl ansluten, att hitta investerare kommer att bli en tidskrävande, utdragen process. Slumpfrekvensen för en okänd fond är vanligtvis mycket låg, eftersom toleransen för misslyckande är låg, och det finns risk för att du blir magen och förlorar alla investerarnas pengar. Det finns också en chans att din lansering kan vara emot några miljard dollar lanseringar från stamtavlor som springer ut från de största fonderna. Investerare kommer att vara mycket bekvämare fördela medel till chefer med en rekord för att returnera alfa än till en fond som är relativt okänd.
Den goda nyheten är att du som start har mycket utrymme för att stimulera investerare att fördela kapital med dig. Incitament som avgiftsavbrott eller upplåning av en procentandel av den övre delen av intäkterna kan vara tillräcklig för att dra investerare in. Du kommer att behöva en bra strategi, ett bra stigdäck och helst några vinnande fallstudier på toppnivå returnerar du har levererat för att få dessa tidiga investerare ombord. Var beredd att tänka utanför lådan med din marknadsföringsstrategi.
Hur ställer du in dina avgifter?
Hedgefonder har rykte för att vara enormt lukrativa. Traditionellt är standardavgiftssystemet den så kallade "2/20" -strukturen, vilket innebär att fondförvaltaren tar 2 procent av kundens pengar som en förvaltningsavgift, och tar sedan ytterligare 20 procent av vinsten. Förvaltningsavgiften ensam gör att en hedgefonds attraktiv, men om du lyckas kan incitamentsprogrammet göra en fenomenal lönedag.
Den ena varningen är att incitamentsavgifterna beräknas mot ett "högvattenmärke". Det innebär att eventuella förluster du har upplevt måste avräknas mot kompensationsvinster innan du har rätt att få en incitamentsavgift. Så om du förlorade 20 miljoner dollar på ett år och fick 30 miljoner dollar nästa, skulle incitamentsavgiften beräknas på netto 10 miljoner dollar vinst.
På senare tid har industrins ekonomi förändrats. Dessa dagar kan du kämpa för att förhandla om en "2/20" affär, särskilt som en ny fond med en begränsad bankkonto. Investerare ökar alltmer avgifter och incitament ner, så att "1/20" och lägre procentuella nedskärningar är nu ganska typiska erbjudanden.
Hur mycket kostar det att inrätta en hedgefonds?
I teorin kan du "starta" en hedgefond, som i en investering i hedgefonder innebär att du har en startkärra i området $ 50,000 till $ 150,000. De enda mandatkostnaderna är vad din advokat och revisor ansvarar för för att skapa din hedgefond och kostnaden för att få dina licenser. Som med alla affärer är det en bra idé att spara driftskapital minst två år innan du startar din hedgefonds. Detta ger dig en finansiell buffert när du hittar ditt spår. Därifrån handlar det om att återvända till investerare vad du sa att du skulle.
I själva verket är barriären för inresa extremt hög. Samförståndet är att du behöver minst 1 miljon dollar värde av förvaltade tillgångar för att hålla lamporna på - en kritisk massa på 5 miljoner dollar till -20 miljoner dollar AUM är ett hälsosammare förslag. Du kanske tror att du kan göra det billigare, men varför skulle en ackrediterad investerare störa med en rabattbutik när det finns tusentals andra alternativ med bättre infrastruktur?
Hur mycket pengar gör en hedgefondschef?
Den högsta vinstdirektören för säkringen av 2017 var Michael Platt från Bluecrest Capital Management. Han gjorde 2 miljarder dollar det året enligt Forbes, med tre andra fondförvaltare som klarade sig över 1 miljarder dollar. Chef nummer 25 på Forbes "lista över högsta lönsam hedgefondförvaltare" drog in cirka 200 miljoner dollar samma år. Så klart kan du göra orimliga pengar i detta jobb.
Vid det mer realistiska slutet av spektret sätter SumZero's 2017-fondskompensationsrapport den genomsnittliga ersättningen för fondförvaltare någonstans i området $ 350.000 per år, med viss variation beroende på chefs erfarenhet och storlek på hedgefonden. Saker blir lite mer komplicerade när du äger hedgefonden som du behåller vad som är kvar efter alla löner och utgifter betalas. Dessutom kan du ha investerat några av dina egna pengar i fonden så det kommer också vinster från dessa investeringar. Det finns för många variabler att komma upp med en slutgiltig siffra, men vinstpotentialen finns där om du är beredd att arbeta för det.
