Medan både terminslån och obligationer utgör någon form av skuldsättning är deras egenskaper och innehavarens rättigheter olika. Dessutom kan företagets storlek och relativ kreditvärdighet påverka vilken form av skuld som kan vara mer användbar eller i så fall möjlig. Ytterligare överväganden är den föreslagna användningen av intäkterna. I allmänhet är terminslån ofta "bundna" till en viss tillgång eller ett ändamål, medan obligationsräntan kan vara mindre begränsande.
Term Loan Vs. Obligationsegenskaper
Terminlån med deras design kräver ofta regelbunden betalning eller avskrivning av både huvudstol och ränta, ofta månadsvis eller kvartalsvis. De flesta långfristiga lån säkerställs av lättvärderade tillgångar. Säkerheten kan vara utrustning, fastigheter eller rullande materiel. I många fall är avskrivningarna konstruerade för att minska skulden snabbare än värdeminskning / minskning av lånets säkerhet. Däremot är obligationer skulden, som i många fall inte har några specifika förpliktelser mot tillgångar. Faktum är att obligationsinnehavare måste stå bakom säkerställda fordringsägare vid likvidation. Många obligationer har ränta som betalas kvartalsvis eller halvårsvis. Huvudmannen får inte förfalla till förfallodagen, eller tills en planerad partiell inlösen av obligationsemissionen kommer fram.
Låntagaren: Inledande överväganden
Den potentiella låntagaren måste i de flesta fall vara större - ha större intäkter, lånebehov eller projektets omfattning - för att förtjänar användningen av obligationer jämfört med ett terminslån. De flesta obligationer utges med någon form av försäljningsfunktion, vilket innebär att ägandet av skulden kan förändras från en hållare till en annan via någon form av marknad. Varje legitim innehavare blir emittentens fordringsägare. Kostnaden för att ordna och genomföra en obligationsemission kan vara mycket mer än en enkel terminslånedokumentation, så låntagarens behovsbehov och kreditvärdighet måste vara större. Samtidigt måste ett företag som använder terminsskuld ha tillräckliga utlåningsbara tillgångar för att säkra det önskade terminslånet. Kostnader kan fogas upp i form av bedömnings- eller dokumentationsavgifter för att låna långivaren att utvärdera den föreslagna pantsatta säkerheten.
Timing och dokumentation
Tids- och dokumentationsfrågorna kring förlängningen av ett terminslån mot utfärdandet av ett obligationslån kan vara ganska olikartade. Även i stora mängder är terminslån relativt snabba att dokumentera och finansiera. Långivaren kommer att bedöma säkerheter, granska / godkänna lånet och dokumentera krediten med en notering, inlåning av lån och en avslutning med vinst som överförs till låntagaren. Däremot krävs obligatorisk utseende, marknadsbedömningar, marknadspresentationer och offentlig eller privat försäljning av obligationsemissionen. Detta verksamhetsområde kan lätt kräva dubbelt så länge som det som används för att dokumentera och finansiera ett terminslån.
Sammanfattning: Beslutsproblem
Ett företag med möjlighet att låna antingen på ett lån eller ett obligationslån kan behöva beakta användningen, syftet och behovet av de begärda fonderna. När det gäller användningen innebär avskrivningsläget på terminsskulden något tryck på ledningen att spendera pengar omedelbart eller inte låna tills planerna är mycket detaljerade. Obligationsintäkterna får inte bära den stigmatiseringen. Syftet med de planerade utgifterna kan gynna användningen av obligationer om den finansierade verksamheten eller projektet har ett flerstegsförfarande eller om säkerhet inte är tillgänglig. Slutligen kan den upplevda omedelbarheten av behovet gynna terminskulden om det krävs snabba åtgärder från låntagarens sida, såsom lämplig prissättning på nödvändig utrustning eller tillgängliga tillgångar.
