Introduktion
En hävstångsinvestering, eller LBO, är vad som händer när det bestämmande intresset för ett företag förvärvas av en finansiell sponsor. En management buyout eller MBO är när befintliga chefer förvärvar en stor del eller hela företagets tillgångar. Inget företag är säkert från att vara ett mål för buyout, men vissa företag är mer önskade än andra.
Riktade företag
Flera egenskaper gör vissa företag mer riktade till en buyout: Ingen eller mycket låg befintlig skuld Värdet eller priset på beståndet minskar till nuvarande marknadsförhållanden Stabil och återkommande kassaflöde i flera år Låg säkerställd skuldsäkerhet i form av hårda tillgångar * Ett potentiellt ökning av kassaflödet orsakat av operativa förbättringar som gjorts av ny ledning När företag har uppfyllt en eller flera av de tidigare villkoren kan investerare eller företagsledning börja tänka på en buyout. Tidigare har företag av alla storlekar och branscher befunnit sig riktade. Stor oro placeras på skuld och om förvärv av företaget kommer att vara fördelaktigt för att låna utbetalningar framgångsrikt.
Hur fungerar en leveraged Buyout?
I en levererad inköp försöker finansiella sponsorer eller private equity-företag göra ett stort förvärv av ett företag. De gör detta utan att begå hela mängden kapitalkrav som krävs för förvärvet.
De finansiella sponsorerna får en betydande avkastning på sina investeringar i en hävstångseffekt, vilket är anledningen till att de är så önskade. All skuld betalas ned från bolagets kassaflöde, så de finansiella sponsorerna behöver inte bära den här kostnaden. Då förvärvas företaget endast en bråkdel av det ursprungliga köpeskillingen. Senare, om de finansiella sponsorerna beslutar att sälja verksamheten, kommer de att få en betydande avkastning på sin initiala investering.
Många gånger, under en hävstångsinvestering, samlas många finansiella sponsorer tillsammans för att investera i det riktade bolaget. Tillsammans kommer de med de pengar som krävs för att finansiera transaktionen. Mängden medel som behövs beror på marknadsförhållanden, historia och finansiella förhållanden för det riktade bolaget och avtalet från långivare för att förlänga krediten. Den skuld som är inblandad är vanligtvis 50 till 85 procent av det slutliga köpeskillingen.
Hur fungerar en Management Buyout?
Det finns många fördelar med en management buyout över andra typer av buyouts. För en, kräver due diligence processen inte mycket tid sedan de potentiella köpare redan känner till ins och outs av företaget. I många företag vet cheferna mer om verksamheten i företaget mer än säljarna. Detta ger säljare möjlighet att bara ge de mest grundläggande garantierna, eftersom företagets tillstånd inte behöver någon garanti.
Chefernas kunskaper om företaget är också en källa till oro för nuvarande ägare eftersom det hotar att de har en orättvis fördel. Det finns också riskerna med huvudagentproblem och moraliska faror. MBO har också risk för att subtilt sänka aktiekursen på bolagets aktier.
Huvudsakligen privata företag riktar sig till förvaltningsköp. Om ett offentligt företag förvärvas, kommer cheferna troligen att göra det privat efter försäljningen. Huvudskälet till en förvaltningsutköp är att cheferna är oroade över ödet för sina jobb om företaget förvärvas av en extern källa. Under en MBO får cheferna fördelen av ökad ekonomisk vinst om företaget är en framgång.
För att höja alla nödvändiga medel kan förvaltarna gå till många källor. Det första stoppet är att försöka få finansiering från en bank eller annan typ av finansinstitut. Bankerna är leery av finansieringshantering buyouts på grund av riskerna. Om en bank vägrar att acceptera risken är privatkapitalfinansiering vanligtvis nästa steg. Private equity-investerare är den vanligaste finansieringskällan i MBO. Investerare får en andel av aktierna i bolaget i utbyte mot de medel som behövs för buyout.
