När två parter gör ett avtal om att köpa eller sälja en produkt till ett visst pris, men den faktiska transaktionen äger rum på ett annat datum i framtiden, är det kärnan i ett terminsavtal. Ett spotkontrakt är när en produkt köps eller säljs omedelbart till dess aktuella pris, medan terminskontrakt prissätts till ett premie eller en rabatt till spotkursen. Terminskontrakt låter investerare låsa in priset på en tillgång på den dag avtalet har gjorts. Detta blir det pris på vilket produkten transageras i framtiden. Detta kontraktspris, oavsett om det reala priset ökar eller minskar.
tips
-
Företag använder ofta terminskontrakt när de handlar utomlands och vill låsa sig i en gynnsam valutakurs.
Skydd mot valutakursförändringar
Terminkontrakt, en typ av derivatinstrument, kan användas som effektiva säkringar inom industrier som jordbruk. Jordbrukare använder dem för att skydda mot risken för att gröda priser sjunker innan de kan skörda sin gröda. Till exempel planterar en jordbrukare en gröda vete och förväntar sig att grödan ger 10 000 buskar vid skörden.
För att skydda sig mot risken för att värmepriserna sjunker kommer han att sälja hela 10 000 buskar som han förväntar sig att skörda till en köpare, före den aktuella skörden. De två parterna fattar ett avtal och fastställer priset på en busk av vete, med leverans som ska göras fem månader från dagen för transaktionsavtalet. Pengar byter inte händer just nu. Bonden har skyddat sig mot eventuella valutakursfluktuationer och minskningar på vete marknaden.Naturligtvis tar han också risken att priset på vete kommer att gå upp och han kommer att sakna ett högre pris för sin gröda.
Säkring mot risk
För många är riskhanteringen den främsta motivationen för terminskontrakt. Företagskassörerna använder terminsavtal för att säkra deras risk i samband med utländsk valuta. Ett företag som är baserat i USA medför till exempel kostnader i dollar för arbetskraft och tillverkning. Den säljer till europeiska kunder som betalar i euro, och företaget har en ledtid på sex månader för att leverera varorna. I detta fall riskerar bolaget att vara osäker på den osäkra valutakursförändringen. Företaget använder ett terminsavtal för att låsa in ett försäljningspris för produkten på sex månader, till dagens växelkurs.
Möjligheten för standard
Terminsavtal finns som ett privat avtal mellan två parter, utan standardisering. De får inte handlas på börser, och på grund av varje kontrakts anpassade karaktär har tredje parter inget intresse av att köpa dem, så att de inte kan vidareförsälja. Ett terminskontrakt har ingen omedelbar skyldighet, men när tiden går framåt kan priset för leverans, som anges på kontraktets ursprungliga datum, ändras.
Ett terminsavtal kan öka i värde för en part och bli en skuld för en annan om marknadsvärdet på de underliggande tillgångarna ändras. Framåtkontrakt är ett noll-sum spel där, om en person gör $ 500, förlorar den andra personen $ 500.
Eftersom inga pengar ändras händer när kontraktet skrivits och eftersom inget "clearinghouse" fungerar som mellanhand för att skydda båda parter i kontraktet, är risken för försummelse potentiellt hög. Säljaren får inte leverera produkten till det överenskomna priset eller köparen får inte betala det överenskomna priset. Terminkontrakt innehåller ofta ett pristillägg för att kompensera för denna risk.
Produktkvalitetsvariationer
Terminsavtal omfattar ofta tillgångar som spannmål, nötkött, olja, ädla metaller, utländska valutor och vissa finansiella instrument. Terminkontrakt innebär ofta att man köper en produkt, synen är osynlig. Ett stort problem med terminskontrakt för vissa varor föreligger om produktens fysiska egenskaper skiljer sig från det ursprungliga löftet. Till exempel kan ett framåtriktat kontrakt för ull inte garantera ullens kvalitet vid leverans. Ull kan vara starkare ett år än nästa på grund av ullkvalitetsvariationer från säsong till säsong. Kvalitetsvariationer i produkten ändrar sitt marknadspris, men med ett terminskontrakt måste säljaren betala priset så länge kontraktsavtalets kvalitet når en överenskommen nivå.
