Den diskonterade kassaflödesmetoden har en plats i nästan alla finansproffs verktygslåda. Rabatterat kassaflöde låter dig uttrycka alla investeringar som ett enskilt nummer, vilket motsvarar det kontanta värdet idag. Investerare, analytiker och företagsledare tillämpar det på alla typer av investeringar: enskilda, t.ex. aktier eller obligationer; och affärer, inklusive förvärv och expansion. För alla fördelar det erbjuder, finns det emellertid vissa välkända faror.
Hur metoden fungerar
En snabb titt på hur den diskonterade kassaflödesmetoden fungerar gör det lättare att förstå sina starka och svaga punkter. Du börjar med att projicera det kassaflöde du förväntar dig en investering att producera för varje år framåt. Därefter rabattar du årets beräknade kassaflöde till nuvärde. Det betyder att du uttrycker det framtida beloppet i "dagens dollar" med en rabattformel. Lägg upp alla årens diskonterade kassaflöden, dra av eventuella uppskjutna kostnader och du är kvar med investeringens nuvarande värde - vad investeringen är värd i dagens dollar.
Ett enda värde
En stor fördel med det diskonterade kassaflödesmodellen är att det minskar en investering till en enda siffra. Om nuvärdet är positivt förväntas investeringen vara en moneymaker; Om det är negativt är investeringen en förlorare. Detta möjliggör upp-och-ner-beslut på enskilda investeringar. Vidare tillåter metoden dig att göra val bland väsentligt olika investeringar. Projektera varje investerings kassaflöden, rabatt dem till nuvärde, lägg till dem och jämföra dem. Den som har det högsta nuvärdet är det mest lönsamma alternativet.
Noggrannhet och tillförlitlighet
Författare Jonathan Berk och Peter DeMarzo för företagsfinansiering säger att det med hjälp av diskonterat kassaflöde för att minska investeringarna till nutidvärdet är "den mest exakta och tillförlitliga" metoden som finns för att fatta investeringsbeslut. Förutsatt att de uppskattningar som går in i beräkningarna är mer eller mindre korrekta, gör ingen annan metod ett bra jobb för att identifiera vilka investeringar som ger maximal värde.
Sårbar för beräkningsfel
Diskonterad kassaflödesvärdering är bara lika bra som de uppskattningar som går in i den. Om dessa uppskattningar är felaktiga kommer nuvärdet att vara felaktigt, och du kan göra dåliga investeringsbeslut. Modellen erbjuder flera möjligheter till fel. Alla prognostiserade kassaflöden är just det: prognoser. De är uppskattningar - utbildade gissningar. Dessutom innehåller diskonteringsformeln som används för att omvandla dessa kassaflöden till nuvärdet en annan uppskattning - diskonteringsräntan, vilken är den takt som du antar en viss summa pengar kommer att förändra i värde över tiden.
Ingen "Real World" Link
Den diskonterade kassaflödesmetoden producerar ett antal isolerat. Men du skulle vara klokt att inte titta på det numret isolerat. Säg att du försöker uppskatta värdet av ett företag. Du kan använda den diskonterade kassaflödesmetoden för att komma upp till ett värde för företaget. Du kan testa hur realistiskt det talet är genom att utföra en verklighetskontroll och titta på hur värdet härrör från diskonterat kassaflöde jämförs med företagets marknadsvärde. med bokfört värde av bolaget enligt balansräkningen; eller med värdet av liknande företag. Berk och DeMarzo noterar att medan ungefär tre av fyra företag använder nuvärdet när de fattar investeringsbeslut använder de ofta det i kombination med andra analysmetoder.
