Den enkla åtskillnaden mellan extern och intern skuld är att den förra är skulden för utländska banker, medan den senare betecknar skuld som innehas av inhemska banker. Detta kan dock vara för enkelt. Globaliseringen har lett till en integrerad världsekonomi där skillnaderna mellan "interna" och "externa" bättre eller sämre har blivit suddiga. Skillnaderna mellan de båda skuldsätten finns fortfarande, men de har blivit nära integrerade.
Extern skuld
När ett land lånar från bankirer utomlands betraktas skulden som "extern". Närmare bestämt finns extern skuld när skulden är upphandlad i utländsk valuta. Denna skillnad ger möjligheten att öppna för amerikanska banker som är verksamma i Latinamerika, till exempel att låna ut pengar i lokal valuta.
Intern skuld
Skuld till lokala ägda banker i lokal valuta är "intern" skuld. Utländska banker som arbetar i Brasilien lånar statens pengar i Reals, vilket också betraktas som "intern" skuld. Den stora skillnaden i globaliseringsåldern är sårbarheten för utländska räntor. Tala i allmänhet är intern skuld i princip immun mot förändringar i internationella eller andra utländska räntor. Den brasilianska valutan, Real, styrs av lokala banker. Den kinesiska yuanen kontrolleras av staten. Därför, om lokala räntor är låga, kommer den interna skulden att öka. Om de är höga och utländska räntor är lägre kommer utlandsskulden att öka.
Integration av skulden
I allmänhet finns det ett nära samband mellan de två typerna av skuld som ofta kan göra skillnaden mellan dem föråldrade. Utvecklingsekonom Michael Carlberg hävdar att det finns en tydlig koppling mellan utlandsskulden och höga hushållssatser. Höga inhemska priser uppmuntrar utländsk upplåning och därför ökar utlandsskulden. Lägre inhemska priser uppmuntrar till lokal upplåning och därmed lokala investeringar. Avkastningen här är att låg inhemsk skuld leder till en exportstrategi, medan hög skuld leder till en importstrategi. Därför leder den interna skulden till betalningsbalansbalans och vice versa. Låg skuld betyder att landet tjänar hård valuta genom export, eftersom mer pengar är tillgängliga för att finansiera inhemsk industri. Hög skuld betyder att landet måste importera nödvändiga föremål, eftersom det finns mindre pengar på grund av skuldservice. Därför är den höga inhemska skulden en nedåtgående spiral. Om denna anslutning är sant, är skillnaden mellan intern och extern skuld i stor utsträckning en fråga om semantik, eftersom båda typerna av skuld är ömsesidigt kopplade.
Betydelsen av skulden
Skulder i utländsk valuta betyder ofta att de lokala räntorna är höga. Extern skuld betyder också att låntagaren är i trång mot utländska makter, eftersom utländska räntor direkt påverkar låntagarens ekonomi. Intern upplåning innebär att landet upprätthåller mer av sin ekonomiska suveränitet. Skillnaden mellan intern och extern skuld är viktig endast i den meningen att valutan där skulden är upphandlad är huvudvariabeln. Lokal valuta är lättare för lokala banker och regeringar att kontrollera än utländsk valuta.
